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净利骤降 水泥上市公司转型百态

发布时间:2015-9-1 15:43:21 文章作者: 文章来源: 阅读次数:
行业受阻,产业待兴。年中业绩遭遇“滑铁卢”,成为水泥板块上市公司今年上半年的普遍性特征。

中国水泥研究院网数据显示:上半年全国水泥市场价格维持下行走势,水泥行业全行业利润总额同比下滑61.45%。在此大背景下,水泥行业上市公司上半年业绩都承受了重大压力。

即便身为龙头,海螺水泥(600585,股吧)(600585.SH)也未能在这股寒流中独善其身。2015年上半年,海螺水泥利润总额较去年同期下滑高达20.44%,较行业平均下滑值已有所收窄。行业综合排名第二的万年青(000789,股吧)(000789.SZ)也同样不得不面对净利下滑的尴尬。半年报数据显示,万年青净利润较上年同期同比下降约61.2%。

上述两家水泥巨头所遭遇的尴尬,也正是行业的普遍问题。在业绩下滑的压力之下,不少水泥企业开始谋求战略转型,万年青开始转型做产业投资,上峰水泥(000672,股吧)(000672.SZ)则转型做电商,*ST秦岭(600217.SH)更是宣布主营业务变更为废家电回收。

净利普遍大跌

2014年,房地产新开工和投资不足已严重削弱了下游水泥需求。2014年下半年起,国家相关部门已频频发力扩大基建投资,但因项目落地滞后效应及受资金制约等原因,对下游水泥需求提振作用有限。2015年,此种势头依然未能得到有效遏制。

据国家统计局最新数据显示,2015年1-6月全国累计生产水泥仅10.77亿吨,同比下降5.3%,创下了自1991年以来的首次负增长,熟料产量为6.31亿吨,同比下降8.77%。

从月度来看,累计水泥产量同比增速已连续4个月为负值,并且降幅呈扩大趋势,单月水泥产量亦连续10个月同比负增长。由此引发了下游需求锐减,企业库存高压,收入和产量纷纷下降。

光大证券(601788,股吧)分析师陈浩武认为,从全行业角度来看,水泥行业面临产量、收入、利润均大幅下滑问题,盈利质量较2014年继续恶化, 利润下降尤为明显。

以海螺水泥为例,今年上半年,实现净利润(归属上市公司股东的净利润)47.05亿元,同比下降19.17%,水泥熟料综合毛利率较去年同期下降8.17%;今年上半年,海螺水泥的水泥熟料综合吨毛利为58元/吨,较去年同期下降32元/吨,下降幅度为35%;综合平均售价同比下滑40元至204元/吨,综合平均成本下降近10元/吨至146元/吨。

即便如此,海螺水泥的表现依然要优于水泥行业的平均水平。今年上半年,全国水泥市场价格维持下行走势,水泥行业全行业利润总额同比下滑61.45%。

行业总和排名第二的万年青在今年上半年,实现营收约25.4亿元,同比下降约11.1%;净利润约9781万元,同比降约61.2%,与全行业利润总额下滑幅度相当。

万年青在年中报中称,公司水泥量增价跌,吨毛利创2007年以来新低;商混经营承压,上半年公司水泥销量约919万吨,同比上增约11.2%;水泥吨均价约207元/吨,同比降约48元/吨;吨毛利约35元/吨,同比降约37元/吨。上半年地产投资未有明显改善,公司商混收入约5.2亿元,同比降约14.1%;销量约168万方,同比降约13.9%;方毛利约68元/方,同比增约9元/方。

在行业排名靠后的上峰水泥、华新水泥(600801,股吧)(600801.SH)等公司的业绩更为惨淡。

半年报数据显示,华新水泥上半年实现营业收入 64.50亿元,同比下降 11.24%;净利润 8883万元,同比下降 82.34%;对应每股收益 为0.06元。对于业绩下滑,华新水泥解释称,行业景气持续低迷、盈利能力处于底部:公司上半年销量2329万吨,同比微增1.28%,业绩大幅下滑主要是基本面持续恶化,价格加速下跌探底,两湖地区水泥市场价格均大幅下跌,公司吨收入277元/吨,同比下跌了39元/吨,下跌12.36%为近十年来最大跌幅; 剔除海外市场贡献净利润后,上半年公司吨净利为4元/吨,公司目前盈利能力已接近2005年以来历史底部。

业绩颓势倒逼转型

随着盈利能力日渐见底,水泥行业也陷入到低迷之中。

光大证券研报显示:2015年1-6 月我国水泥行业吨毛利49.09元,吨净利润12.31元,吨毛利同比下降17.08 元,吨净利同比下降17.61元。两者降幅分别高达25%和58%,吨净利润缩水超过一半。

另有数据显示,2015年7月我国水泥行业产量2.1亿吨,同比下降4.7%,环比下降2.7%;2015年前7个月水泥行业产量12.9亿吨,同比下降5%;虽然2015年1-7月累计增速较1-6月回升0.3个百分点,降幅收窄,但当前水泥行业整体需求自2014年9月以来持续惯性低迷。

“去年全国水泥总产量为24.8亿吨,已经达到了行业顶峰的位置,今年随着房地产市场的下行,水泥行业需求锐减,在加上行业本身产能过剩情况严重,水泥产业面临着市场下行的压力,全国各地水泥价格开始下降,最高降幅达50%。”卓创资询水泥产业分析师王奇告诉时代周报记者。

行业压力迫使不少水泥行业上市公司纷纷谋求战略转型。

海螺水泥早在年初就开始加快海外布局步伐,上半年海螺水泥印尼南加海螺二期工程、印尼孔雀港粉磨站等在建项目,公司预计海外投资将达100 亿元,新增产能5000 万吨;万年青则在今年6月23日发布公告,成立产业并购基金。公告称万年青投资9800万元与宁波鼎锋明道投资共同出资设立产业并购基金,公司持股约98%,重点投资已挂牌新三板公司的定向增发、并购机会、期权、优先股、可转债以及拟在新三板挂牌的未上市公司、部分参与PRE-IPO类项目等。

对于成立产业并购基金的原因,万年青在公告中称,通过股权投资、债权投资及其他多种投资工具,实现资本增值,为公司寻求新的利润增长点,实现公司产业结构调整和转型升级。

除了万年青,秦岭水泥、上峰水泥、华新水泥等上市公司亦在尝试调整产业结构和转型升级。甚至有些上市公司偏离主业,开辟全新业务。

今年6月11日,秦岭水泥总会计师李宁正式表示,公司目前正在进行资产置换,废旧家电回收将成为公司主业。这也就意味着,此前以水泥生产销售为主营业务的秦岭水泥正式进军家电行业。

与上峰水泥相似,华新水泥在国内已经暂停新建产能,而是将目标转向国外水泥市场和环保产业。

早在2011年宣布向环保产业转型的华新水泥,近年来加大环保产业的投资比例。公司董事长徐永模曾在去年6月透露,环保产业列为公司未来转型支撑点,而2014年公司投资计划中,环保业务投资额达到7.69亿元,在公司整体投资中占比达到27%,投资增幅高于传统的水泥和商混业务。

华新水泥称公司规划2015年在环保业务方面投入10.39亿元,加码环保布局,预计2015年全年环保业务总处置量将达到153万吨,并计划在“十三五”期间形成3000万吨的环保处置能力。

除了转向旧家电回收和环保行业,还有水泥企业计划掘金电商领域。上峰水泥于今年4月14日召开第七届董事会第十九次会议,审议通过了《关于公司在杭州设立电子商务子公司的议案》,同意公司在杭州设立电子商务子公司。

近日,上峰水泥取得了杭州市西湖区工商行政管理局核发的杭州子公司《营业执照》。据公告,公司名称为杭州上融电子商务有限公司,注册资本1100万元,经营范围为电子商务技术的技术开发、技术咨询、第二类增值电信业务中的信息服务业务等。

“水泥产业属于过生产能的行业,由于行业集中度低,前十家所占市场份额也不过40%,兼并重组将会是水泥行业转型的大方向。另外,由于产能过剩,部分地方政府开始限制水泥公司扩大产能,因此不少公司将目标转移至中亚等国家。在上述国家和地区,房地产行业还有较大的发展空间,因此不失为水泥行业转型的一个重要方向。”在王奇看来,在行业下行之下,有部分企业选择直接转至电商、环保产业等其他行业,还毕竟只是少部分企业所为。
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